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Modified
Duration (Hicks)
auch:
Adjusted Duration
auch:
Anleihe-Delta
auch:
Bond Volatilität
Die Modified Duration ist eine Sensitivitätskennzahl zur Quantifizierung
des Marktrisikos eines festverzinslichen Wertpapiers.
Aufbauend auf der Duration
nach Macaulay stellt die Modified Duration dar, um wieviel Prozent sich
der Kurs eines festverzinslichen Wertpapiers theoretisch verändern
würde, wenn das Marktzinsniveau (r) um einen Prozentpunkt (= 100 Basispunkte)
steigt oder fällt.
Die Modified Duration wird nach folgender Formel berechnet:
Macaulay Duration
----------------------------------
1 + r/100
wobei r die Rendite nach ISMA angibt.
Zu beachten ist, daß die so errechnete prozentuale Kursveränderung
sich auf den Dirty
Price des Wertpapieres bezieht und nicht auf den Börsenkurs.
Die Modified Duration wird häufig auch unter den Begriffen "Bond-Volatilität"
oder "Anleihe-Delta" verstanden. Im englischsprachigen Raum werden die
Bezeichnungen "Adjusted Duration" oder "Volatility" verwendet.
Die Maßeinheit der Modified Duration ist Prozent (im Gegensatz
zur Duration nach
Macaulay, deren Maßeinheit Jahre lautet).
Nicht mit der Modified Duration zu verwechseln ist die Kennzahl PVBP,
die die Veränderung in absoluten Geldbeträgen angibt.
- ohne Gewähr -
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