Chart-Line.de / Lexikon:
Duration;
auch:
Macaulay Duration
Die Duration, häufig auch präziser als "Macaulay Duration"
bezeichnet, ist eine Sensitivitätskennzahl, die die durchschnittliche
Kapitalbindungsdauer einer (Geld-)Anlage in einem festverzinslichen Wertpapier
(Straight
Bond) angibt. Die Duration wird neuerdings auch bei anderen Anlagen
berechnet, z. B. bei Zerobonds
oder bei Tagesgeld.
Die Duration ist grundsätzlich definiert als
gewichteter Durchschnitt der Zeitpunkte
der Zahlungen
der entsprechenden Geldanlage. Als Gewichtungsfaktoren werden die Barwerte
der Zins- und Tilgungszahlungen verwendet. Die Duration erfaßt folglich
die zeitliche Struktur der Zahlungsströme.
Die Duration ist wertmäßig stets kleiner als die Restlaufzeit
der Anlage, da zwischenzeitliche Zinszahlungen den gewichteten Durchschnitt
der Zahlungszeitpunkte verringern.
Je höher der Nominalzins ist, desto niedriger ist die Duration,
da das eingesetzte Kapital faktisch durch die Zinszahlungen früher
zurückgezahlt wird.
Ausnahme: Bei Zerobonds entspricht die Duration der Restlaufzeit,
da nur ein Cash flow (bei Fälligkeit) vorhanden ist.
Die Maßeinheit der Duration ist Jahre (im Gegensatz
zur sogenannten Modified
Duration, deren Maßeinheit Prozent lautet).
- ohne Gewähr -
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